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　　国泰君安研报示意，刻下猪价高位，衍生利润同比剖析改善，二季度衍生利润同比由亏转盈，瞻望三季度衍生利润环比不绝增长。从刻下估值来看，板块经由移动松岛枫快播，估值低位，捏续推选。推选办法牧原股份、温氏股份，受益办法巨星农牧、天康生物、神农集团、华统股份、唐东谈主神、东瑞股份。

　　国君农业｜高盈利而增产慢，看好周期捏续性

　　投资提议：刻下猪价高位，衍生利润同比剖析改善，二季度衍生利润同比由亏转盈，瞻望三季度衍生利润环比不绝增长。从刻下估值来看，板块经由移动，估值低位，捏续推选。推选办法牧原股份、温氏股份、受益办法巨星农牧、天康生物、神农集团、华统股份、唐东谈主神、东瑞股份。

　　事件：据农业农村部数据监测败露，7月份寰球能繁母猪存栏量4041万头，环比上升0.7%，同比下降5.4%。

　　价钱高位而产能增长慢，看好周期捏续性。从5月~7月农业农村部监测能繁母猪存栏数据衔尾增长，其中7月产能环比增幅较低，讲明行业对产能增长格调较为严慎。与历史同价钱时进行相比，2022年猪价在20元/kg及以上时，能繁母猪产能增长速率更快，2024年刻下的增产能积极性是弱于2022年，行业当今高盈利而礼聘先降欠债率而非先增产能，增产慢意味着周期捏续性更强

　　价钱下降而乐不雅预期不改。近期猪价和衍生板块同期移动，咱们觉得近似于2024年5~6月，5月价钱高潮速率快，而需要恭候价钱在6月下旬下逾期企稳的位置智力证明5月价钱高潮的原因是产能去化也曾二次育肥大概压栏。刻下价钱在7月~8月上旬价钱守护高位，刻下阶段出栏体重上升，肥标差在缩窄意味着前期压栏在开释，二次育肥在加速销售。价钱短期移动是为了当年不绝高潮，对旺季价钱乐不雅预期不改。

　　风险教导：原材料大幅波动风险、衍生疫病风险、当然灾害风险等松岛枫快播。